買股票就是買公司——這是段永平對普通投資者最經常講的一句話。對於很多國內的股民而言,很多人並沒有意識到,自己已經染上了「股癮」。「一天到晚看行情,甚至每隔幾分鐘都要看一下,看不到就著急,因為擔心看不到行情而耽誤掙錢。」——怎麼根治「股癮」,聽聽段永平怎麼說。
股票=公司
「段迷」:您是怎麼選擇一家公司的?
段永平:我買股票時總是假設:如果有足夠多的錢的話我是否會把整個公司買下來。
「段迷」:你在這麼多的上市公司中是怎麼去選股選公司的?大概的思維方向是怎樣的?
段永平:我採用的大概叫「守株待兔法」,沒有太系統的辦法,也不每天去找,碰上一個是一個,反正賺錢也不需要有很多目標(巴菲特講一年一個主意就夠了)。有時候你感興趣的目標會自己跳到眼前的。當然前提是我還是挺關心的,總是會經常看看各種東西,有時和朋友聊天也會有幫助,每天聊可能就有壞處了。
一般而言,太把「華爾街」當回事的公司我都很小心。比如一個中國公司,沒有中文網頁。你想,消費者都是中國人啊。主頁上2/3版面都是消息和股價資料,說明公司認為這些很重要。當然,這些並不代表這個公司就一定不好,但我至少覺得有明顯缺陷,一般就很難再花時間去看了。
「段迷」:國內A股的上市公司既沒有淘汰退出機制,也沒有透明的監督制約,怎樣價值投資呢?
段永平:A股裡也有好公司,美股裡也有大把爛公司。你如果在好價格買好公司,哪裡都一樣,什麼時候都一樣。如果你覺得暫時沒有好公司就先休息。
「段迷」:不上市的公司有價值嗎?
段永平:應該回到投資的最基本定義,就是:買股票就是買公司,和上不上市無關。
「段迷」:您在步步高工作時,公司決策營銷推廣方式,是確定消費者導向還是技術導向的市場策略?
段永平:產品的設計當然是消費者導向,技術是隱藏在產品裡的,是為產品服務的。沒有很強的技術是無法實現消費者導向的。廣告是效率導向的,就是把產品本身用盡可能高的效率傳達給你的目標消費群。最不好的廣告就是誇大其詞的廣告,靠這種廣告的公司最後都不會有好下場,因為消費者長期來講是個極聰明的群體。廣告能影響的消費者大概只有20%左右,其餘全靠產品本身。營銷對公司來講只能錦上添花,千萬別誇大其作用。史玉柱、牛根生都不是捨得在營銷上下「大手筆」的人,他們不過是花他們覺得該花且花得起的錢而已。「敢」下「大手筆」的那些公司好像已經都不見了。
「段迷」:您認為文化和信仰的差異是東西方企業經營理念不同的原因嗎?
段永平:好企業在哪兒的經營理念都很相近。美國急功近利的公司也很多,中國公司也不都是急功近利。我本人很多年前就很反對沒事加班加點的。我一直認為老是強迫加班加點的部門負責人的管理水平有問題,老是強迫加班加點的公司老闆的管理水平有問題。
「段迷」:您買股票實地調研嗎?如有調研,您主要看哪方面?
段永平:如果對有興趣但又覺得還有不踏實的地方,有可能要進一步瞭解。什麼不明白就想辦法瞭解什麼,實地瞭解只是辦法之一。瞭解公司沒有公式,也沒有萬靈藥方。
「段迷」:比如有兩家公司,A公司的產品總成本低,但銷售給客戶的價格在業內比較高,沒有為客戶創造成本優勢,這家公司算不算擁有低成本優勢?B公司的產品成本也一樣低,同時它銷售給客戶的價格也是業內最低,假如你可以擁有其中一家公司,你會選擇哪一家?
段永平:微軟屬於第一種,沃爾瑪屬於第二種。價格好的話,這兩家我都可能買。
「段迷」:品牌價值對公司未來增長的潛力是怎樣看待的?
段永平:品牌價值會反映在它的盈利(能力)當中。 |
